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资本市场多渠道引导资金流入小微企业

时间:2018-08-29 来源:精工金服 浏览量:169

     目前,拥有一定创新能力的企业逐渐成为资本市场生力军。战略性新兴产业占比不断提升,形成了较为鲜明的板块聚集效应。

  数据显示,2016年以来,A股市场共有589家高新技术企业实现IPO,占新上市企业家数的82%,融资金额3259亿元,占比68%。

小微企业是中国经济的基本细胞,对于促进经济持续增长方式的转变具有重要作用。在支持小微企业融资方面,资本市场以相对成熟的市场化配置机制,通过对风险的合理定价,运用分散的社会资金,能够引导大量社会资金投入最需要扶持的中小企业。

  近年来,证监会采取有效措施,着力解决中小微企业融资难问题。证监会通过深化改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,不断完善多层次资本市场体系,为不同类型、不同阶段的中小微企业提供了多渠道的股权融资。

  作为多层次资本市场的重要组成,中小企业板和创业板、新三板、地方股权交易市场等直接支持了一批优质的中小企业和创新型企业走上资本市场平台,实现了公司的快速发展和规范治理,带动了更多的中小企业资金、人才、技术和管理的投入,也间接惠及了相当一批小微企业。

  新三板助企业直接融资能力提升

  新三板作为服务中小企业的市场,一直受到证监会的高度重视。截至8月28日,新三板挂牌企业共有11027家。尤其是创新层公司通过挂牌新三板,实现了快速发展,经营质量稳步提高,直接融资能力不断提升,融资现金流明显改善。

  据全国股转系统统计,创新层公司整体增速较高,2015年至2017年三年营收和净利润年均复合增长率分别达30.47%和24.37%,多家公司在新三板实现跨越式发展。541家公司近三年净利润累计增速超过100%,其中有470家2017年净利润达2000万元以上,已发展为具有一定规模的高成长企业。

  而随着新三板精细化分层的推进,配套集合竞价交易机制的引入,新三板市场价格发现功能逐步改善,创新层企业利用新三板直接融资功能获得良好发展。数据显示,94%的创新层公司在新三板市场获得股票融资,那些发展稳定的优质创新层公司更容易在新三板获得大额股票融资。同时,新三板对挂牌企业的直接融资支持效果明显。业内人士表示,新三板直接融资对企业融资现金流的贡献有力地支撑了企业在生产扩张和研发阶段中的资金需求,保证了公司发展战略的实施,使得新经济产业在新三板蓬勃发展。

  虽然新三板挂牌企业融资能力继续提升,但提高新三板中小微企业直接融资比重任务依然艰巨。统计数据显示,新三板非金融挂牌企业2017年合计普通股融资1233.66亿元,占全社会非金融企业股票融资比重为14.09%,同比提高4.25个百分点。企业挂牌后受益于规范性和公众化程度提升,间接融资能力也获得提高,2017年共有6607家公司发生了间接融资,占比61.38%,合计间接融资金额4650.81亿元。但另一方面,2017年新三板挂牌企业财务费用同比增长40.15%。其中中型企业和小型企业增幅分别达65.24%和42.07%,财务费用占营收比重均增长超过0.2个百分点,反映中小企业间接融资成本仍有较大降低空间。

  创新创业企业融资渠道广

  在众多中小微企业中,有一批科技创新企业同样通过资本市场获得融资,积极服务国家创新驱动发展战略和大众创业、万众创新。目前,拥有一定创新能力的企业逐渐成为资本市场生力军。新一代信息技术产业、新材料、高端装备制造产业、数字创意上市公司数量和市值规模大幅攀升,战略性新兴产业占比不断提升,形成了较为鲜明的板块聚集效应。

  证监会近年来持续推进新股发行常态化,引导社会资金向具有核心竞争力的优质企业集聚。数据显示,2016年以来,A股市场共有589家高新技术企业实现IPO,占新上市企业家数的82%,融资金额3259亿元,占比68%,覆盖了新一代信息技术、高端装备制造、新能源、生物医药等关键领域。

  新三板创新层新经济产业也利用新三板市场制度实现新的跃升。证监会主席助理张慎峰日前在网易经济学家年会夏季论坛上表示,截至目前,新三板高新技术企业达7214家,占挂牌公司数量的65%。

  根据全国股转系统披露的数据,新三板支持创新层新经济产业主要体现在3个方面:一是生物医药领域获直接融资支持力度高,资本助力高精尖研发突破;二是新能源领域公司抓住了国家重点发展行业的关键期,增速表现突出;三是新一代信息技术领域公司家数多,市场包容高效的制度优势支持企业快速的技术更新和产品迭代。

  通过引导并购重组回归本源,证监会大力推进以产业整合为重点的市场化并购重组,支持产业升级和结构调整,全力服务制造强国、军民融合和国企混合所有制改革等重大战略,有效激发了市场活力。据统计,截至7月底,战略新兴产业上市公司共发生并购交易金额4080亿元,占全市场并购总额的30%。这些并购重组活动不仅为上市公司注入了新生力量,也为资本市场平稳健康发展夯实了基础。

  在债券市场服务关键领域自主创新方面,近年来交易所债券发行方式不断丰富,发行品种更加多样,特别是创新创业债、绿色公司债、可交换债和可续期债等产品的推出,为科技创新企业提供了更加便捷高效的融资渠道。此外,证监会增加种子期、初创期、成长期企业的融资供给。截至7月底,已有32家企业发行“双创”债,融资金额65亿元,引导社会资本投向科技创新领域。

  区域性股权市场融资服务灵活

  不同于沪、深证券交易所和新三板市场,区域性股权市场是服务于省级行政区域内中小微企业的私募股权市场,是地方人民政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。区域性股权市场在支持中小微企业多样化融资,培育、孵化小微科技型企业和创新型新兴企业,推动中小微企业规范化运作等方面发挥了积极作用。

  我国企业数量众多,层次差别也较大,不同发展阶段的企业都有融资需求,如何满足中小微企业融资需求一直是个难题。明确区域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场,有利于充分发挥其门槛相对较低、服务方式灵活等特点,为最广大的中小微企业提供个性化和多样化的资本市场服务,有利于拓宽中小微企业直接融资渠道,加强对实体经济薄弱环节的支持。

  明确区域性股权市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,有利于充分发挥区域性股权市场的功能作用,弥补现有公开市场的不足,有利于区域性股权市场与沪深证券交易所、全国股转系统共同构建错位发展、有序衔接、功能互补的多层次资本市场体系。

  事实上,自2008年区域性股权市场诞生以来,经过10年的发展已经取得了一定的成绩。《中国证券业发展报告(2018)》显示,截至2017年12月底,我国区域性股权市场已到40家,覆盖全国34个省、自治区、直辖市和计划单列市,挂牌、展示企业总数达10.5万家,约占全国企业总量的0.3%。另有数据显示,截至2017年6月底,区域性股权市场累计为企业实现各类融资约6800亿元。